导语：随着2025年美联储三次降息落地，加密货币市场却意外承压，市值自高点蒸发逾1.45万亿美元。市场目光已聚焦于2026年第一季度，美联储的政策转向——无论是暂停降息还是潜在的“隐形量化宽松”——都将深度影响比特币与以太坊的价格轨迹。本文将剖析关键数据与分析师观点，为您解读未来三个月的市场潜在走向。
核心观点与数据：据市场分析，若美联储在2026年第一季度暂停降息步伐，且通胀压力持续，比特币（BTC）价格可能下探至70,000美元，而以太坊（ETH）或跌至2,400美元。这一预测由加密货币交易所BTSE的首席运营官Jeff Mei提出。值得注意的是，尽管2025年美联储实施了三次0.25%的降息，但包括纽约联储主席约翰·威廉姆斯在内的多位官员均强调通胀风险与数据依赖性，并未给出进一步宽松的明确信号。
市场背景分析：回顾2025年末，加密货币市场对宽松政策的反应出人意料。在降息背景下，比特币、以太坊及主要山寨币反而遭遇抛售。分析师指出，这背后是市场对政策不确定性的担忧。一方面，美国11月CPI数据为2.63%，理论上应增加2026年首季降息概率；另一方面，创纪录的美国政府停摆可能扭曲了劳工统计局的数据收集，使得通胀读数存疑，这解释了为何降息本身未能提振市场情绪。
然而，投资者应关注另一个关键变量：流动性。2025年12月1日，美联储正式结束量化紧缩，并转向对到期证券进行全额展期，以停止储备金流失。随后，美联储启动了约400亿美元的短期国库券购买计划（即储备管理购买，RMPs），以稳定银行储备并缓解货币市场压力。这一举措被部分分析师描述为一种“隐形量化宽松”（stealth QE）。相比之下，在2020-2021年的全面QE期间，美联储资产负债表每月扩张约8000亿美元，同期加密货币总市值暴涨超过2.90万亿美元。
结尾预测：展望2026年第一季度，市场可能面临“政策鹰派”与“流动性宽松”的角力。如果RMPs以较慢的速度持续进行，即使没有激进的降息，也可能悄无声息地向市场注入流动性，从而支撑风险偏好并稳定加密资产价格。Jeff Mei进一步指出，在这种流动性支持下，叠加超过500亿美元的持续ETF资金流入和机构积累，比特币价格有望攀升至92,000美元至98,000美元区间。最终，市场的方向或将由流动性而非单纯的利率决议所主导。投资者需密切关注美联储关于通胀与就业数据的表态，以及其资产负债表操作的细微变化。
本文不包含投资建议或推荐。每一项投资和交易行为都伴随风险，读者在做出决策前应进行独立研究。
