尽管加密货币市场在2025年末出现波动回调，但美国投资者向加密交易所交易基金（ETF）的资金净流入依然惊人。据市场数据显示，全年资金净流入总额超过317亿美元，显示出机构资本在监管环境变化下的持续布局。贝莱德旗下的比特币和以太坊基金表现尤为突出，占据了市场主导地位。
核心数据显示，2025年美国现货比特币ETF吸引了214亿美元的净流入，虽然较2024年的352亿美元有所下降，但仍是资金的主要聚集地。值得注意的是，现货以太坊ETF的表现更为亮眼，全年净流入达96亿美元，是2024年的四倍，这主要得益于其在2024年7月推出后，2025年成为首个完整交易年度。此外，去年10月下旬推出的现货Solana ETF等新产品也累计吸引了7.65亿美元资金。
市场背景分析认为，2025年加密ETF市场的强劲表现，得益于更为友好的监管环境。新任美国证券交易委员会（SEC）领导层加速了对新加密产品的审批，为机构采纳铺平了道路。在这一背景下，贝莱德巩固了其市场主导地位。其iShares比特币信托ETF（IBIT）全年资金流入高达惊人的247亿美元，规模是其最接近的竞争对手——富达Wise Origin比特币基金（FBTC）的五倍。彭博社ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯在12月中旬指出，IBIT在所有ETF的净流入中排名第六，仅次于宽基指数基金和一只国债ETF。他评论道：“在（市场）表现不佳的一年都能达到250亿美元规模，可以想象在市场向好时它的资金流入潜力。” 如果将IBIT排除在外，其他九只现货比特币ETF在2025年合计出现了31亿美元的净流出。
与此同时，贝莱德的iShares以太坊信托ETF（ETHA）也主导着以太坊ETF市场，尽管在过去12个交易日未能录得资金流入，但其总流入目前仍接近126亿美元。富达以太坊基金（FETH）和灰度以太坊迷你信托ETF（ETH）分别以26亿美元和15亿美元位列其后。分析师指出，Glassnode数据显示，过去一个月现货比特币和以太坊ETF几乎没有新的需求增长，这可能预示着这些产品在2026年初将面临缓慢开局。
展望2026年，行业预测呈现分化。一方面，随着SEC采用新的通用上市标准，不再需要对每项申请进行个案评估，行业分析师预计2026年获批的加密交易所交易产品（ETP）数量将激增。加密资产管理公司Bitwise预测，2026年将有超过100只加密ETF推出，彭博分析师詹姆斯·塞法特也同意这一预测，但他同时警告，由于需求不足，其中许多产品可能无法持续到2027年以后。塞法特在12月表示：“我们将会看到很多加密ETP产品被清算。这可能发生在2026年末尾，但更可能在2027年底前。”投资者应关注市场扩容背后可能出现的分化与淘汰。另一方面，莱特币、Solana和XRP等更多山寨币ETF已在2025年下半年推出，为投资者通过受监管的投资工具接触主流山寨币提供了更多途径，这或许将成为下一阶段市场增长的关键变量。
