英国酝酿已久的加密货币监管体系本周向现实迈进重要一步。金融行为监管局（FCA）正式发布监管框架咨询文件，这将最终决定加密企业在英国的运营规则。
结合英国财政部的立法提案，这些规定构成了计划于2027年10月生效的监管框架核心。对政策制定者而言，目标是在促进增长创新与维护市场诚信、保护消费者之间取得平衡。对行业来说，挑战在于如何度过长达18个月的过渡期——虽然监管方向比以往任何时候都更清晰，但全面实施仍需时日。
“这对英国而言具有决定性意义，”加密基础设施公司Fireblocks政策总监迪亚·马尔科娃在接受采访时表示，“这是规范加密资产发行与中介活动的最终监管体系。”
品诚梅森律师事务所金融监管律师塞巴斯蒂安·费里埃指出，最新咨询应被视为一个长期、精心规划的监管进程的重要组成部分。
过去一年多来，英国持续推进扩大FCA对加密货币管辖权的监管路线图。第一步是立法层面：财政部界定的受监管活动划定了监管范围。此后FCA才能实施授权要求和具体规则。
“过去一年间，监管框架已初具雏形，”费里埃表示，“我们经历了一系列咨询流程，如今这些措施正在形成连贯的体系。”
前期监管重点集中在稳定币发行与托管、资本与清算计划等审慎要求，以及将现有FCA义务——包括治理架构、系统控制、运营韧性——延伸至加密企业。本周启动的咨询则直指市场核心：交易平台、中介机构、质押服务、去中心化金融、准入披露机制以及针对加密市场的滥用行为规则。
费里埃分析称，FCA正尝试将传统金融监管架构移植到加密市场，同时根据该技术的独特风险进行定制化调整。
最具影响力的设计选择之一是英国决定扩展现有金融服务规则至加密领域，而非像欧盟制定《加密资产市场法规》（MiCA）那样从头创建独立法规体系。
这种差异至关重要，但并非简单二元对立。费里埃将FCA的监管路径描述为混合模式：跨领域义务——包括诚信原则、利益冲突管理和客户公平对待——基本沿用现有规定；而面向市场的规则则专门为加密领域量身定制。
“全新的准入披露制度和市场滥用监管体系正在建立，”费里埃强调，“监管机构并非简单照搬证券规则，而是在现有框架基础上进行创新性重构。”
