在全球加密货币市场震荡、各大比特币持仓公司股价承压之际，一家日本公司却因其独特的宏观背景，被分析师认为可能拥有结构性财务优势。近日，分析师亚当·利文斯顿指出，总部位于日本的比特币持仓公司Metaplanet，可能因其负债以持续走弱的日元计价，从而在融资成本上优于许多以美元计价的竞争对手。这一观点在加密资产持仓公司板块普遍低迷的背景下，引发了市场关注。
核心数据揭示巨大差异：分析师援引数据指出，自2020年以来，以美元计价，比特币上涨了约1,159%。然而，若以日元计价，比特币在同一时期的涨幅高达1,704%。这一显著差异直接指向了日元的长期贬值趋势。据分析，日本高达约250%的债务与国内生产总值比率，迫使政府每年增发货币以弥补赤字，这进一步加剧了日元的贬值压力和价值侵蚀。
市场背景：行业寒冬中的持仓巨头这一分析出现在加密资产持仓公司板块的广泛低迷期。自去年10月历史性暴跌以来，加密货币市场努力重拾动力并试图再创新高，但许多持仓公司股价已从峰值下跌超过90%。值得注意的是，Metaplanet也未能幸免于行业的整体下行趋势，其股价随同包括最大比特币持仓公司Strategy在内的整个板块一同下跌。
尽管如此，Metaplanet的比特币储备规模不容小觑。根据BitcoinTreasuries的数据，截至发稿时，Metaplanet持有35,102枚BTC，这使其成为全球第四大比特币持仓公司。就在本周二，该公司还斥资约4.51亿美元购入了4,279枚BTC，显示了其持续增持的决心。
结尾预测与投资者关注点分析师指出，日元的结构性疲软意味着Metaplanet的负债是以比美元更弱的法币计价，这使其在“每单位”法币的融资成本上可能更具优势。对于投资者而言，在评估加密资产持仓公司时，除了关注其比特币储备量，其资产负债表所采用的计价货币及其背后的宏观经济环境，正成为一个不可忽视的关键变量。在美元与日元等主要货币政策分化的背景下，类似Metaplanet这样拥有特殊宏观“地利”的公司，其长期财务韧性与增长潜力值得持续观察。未来，全球货币政策的变化与加密货币市场的复苏进程，将共同决定这类公司的股价能否走出独立行情。
