近期，比特币的四年周期论及其带来的暴涨暴跌模式，正被越来越多人视为过时的概念。当前比特币价格约为89,866.49美元，这一传统周期理论正面临前所未有的挑战。
过去一周内，Bitwise首席投资官Matt Hougan与ARK Invest创始人Cathie Wood等重量级人物公开质疑四年周期的有效性。他们指出，比特币现货ETF的推出、监管框架的完善以及机构投资者的接纳，已使比特币深度融入传统金融体系。作为一种日益主流化的资产，比特币没有理由再重复多年前的市场行为模式。
所谓四年周期，主要指与比特币区块奖励减半事件相关的价格规律。大约每四年，矿工挖出新区块的比特币奖励会减少50%，这种供给冲击通常引发价格大幅上涨。历史数据显示，每次减半后的牛市往往伴随着80%左右的大幅回调，随后市场会缓慢攀升至下一次减半事件。
图表分析师们热衷于指出2012、2016、2020年三次减半后的牛市行情（及随之而来的暴跌），并认为2024年的减半事件正在重演这一模式：价格在2025年10月触及125,000美元峰值后转入熊市——这正是当前市场所处的阶段。
然而，传统金融界早期比特币信徒、富达投资全球宏观总监Jurrien Timmer通过图表分析得出了不同结论。"若将历次牛市走势进行视觉对比，可以发现本轮145周上涨周期后在10月达到125,000美元高点的模式，与预期高度吻合。"他本周早些时候表示。
关于未来走势，Timmer预测市场将进入寒冬期。他指出历史熊市通常持续约一年，"我的直觉是2026年可能成为比特币的‘休整年’"。他最终给出的支撑区间位于65,000-75,000美元之间。
（注：本文基于CoinDesk报道编译，该媒体曾获多项新闻奖项，其记者遵循严格的编辑政策。CoinDesk母公司Bullish为纽交所上市公司，专注于为机构提供数字资产市场基础设施服务。）
