Galaxy Digital全球研究主管Alex Thorn近日指出，尽管公司对比特币长期前景保持乐观，但2026年可能成为比特币市场“最难预测的年份之一”。
Thorn在12月21日通过社交平台X发表分析称，明年市场将因宏观不确定性、政治风险与加密货币市场动能不均而“陷入混沌，难以预测”。该观点源自Galaxy Research于12月18日发布的报告《2026年加密货币、比特币、DeFi与AI的26项预测》，其中系统阐述了公司对加密市场及机构采纳趋势的展望。
Thorn表示，当前加密货币市场已深陷熊市周期，比特币正艰难重建持续看涨动能。他强调，若比特币价格无法有效突破10万至10.5万美元区间，下行风险将始终存在。
衍生品市场数据进一步印证了这种不确定性。据Thorn分析，比特币期权定价显示，市场对2026年极端行情概率的预估近乎持平：交易员认为到2026年中，比特币价格触及7万美元或13万美元的可能性相当；至年底，逼近5万美元或25万美元的概率亦不相上下。
期权市场是机构投资者对冲未来价格风险的重要工具，如此宽泛的价格区间预示专业投资者正为剧烈波动而非单边趋势做准备。
与此同时，Thorn指出市场深层结构正在悄然演变。比特币长期波动率（衡量长期价格波动幅度的指标）持续下降，部分归因于期权覆盖、收益生成等机构策略的普及，这些策略有效抑制了极端价格波动。
这一进化同样体现在比特币波动率微笑曲线中——该曲线反映不同行权价期权的价格差异。Thorn发现，当前下行保护的成本已高于上行风险暴露，这种模式更常见于股票、大宗商品等成熟宏观资产，而非高增长市场。
Thorn认为，这些信号解释了为何2026年可能出现的区间震荡或“平淡行情”不会动摇比特币的长期价值逻辑。即便价格下探或接近200周移动平均线等技术位，他预计机构采纳与市场成熟化进程仍将延续。
Galaxy的长期信心根植于更深层的机构融合。在12月18日的报告中，公司预测主流资产配置平台可能将比特币纳入标准投资组合模型，此举将使比特币通过默认配置策略（而非酌情交易）嵌入投资体系。这种结构性纳入将为比特币带来穿越市场周期的持续资金流，强化了Galaxy的核心观点：决定2027年及未来市场走向的将是结构性采纳，而非短期波动。
